21世纪经济报道记者 王俊锦鲤配资
每周，“合规周报”会盘点上一周国内外人工智能、互联网平台治理、科技竞争上值得关注的动态。
本周，我们重点关注大模型第一股智谱的招股书中提及的关于用户数据、训练数据合规问题；Tik Tok成立新的美国合资公司；迪士尼与OpenAI合作，10亿美元入股超200角色授权；三部门印发《互联网平台价格行为规则》，要求平台不得强制或者变相强制平台内经营者开通自动跟价、自动降价或者类似系统；平台及平台经营不得利用相互串通，操纵市场价格；最高法增加数据、网络虚拟财产相关案由等。
一、AI动态1、智谱招股书透露风险因素：监管变动、用户数据保护、训练数据合规
12月19日，港交所官网显示，智谱已通过港交所聆讯，并披露招股书文件。
招股书披露后，智谱的财务状况引发了广泛关注。2022年、2023年、2024年，智谱的净亏损分别为1.43亿元、7.88亿元、29.58亿元。而2025年上半年净亏损则达23.58亿元，累计亏损超62亿元。
除却财务状况，作为“国内大模型第一股”，智谱招股书提及的关于人工智能的合规问题亦具有借鉴价值，我们大致梳理了几个要点：
1、幻觉率被重点提及。为体现大模型能力，智谱招股书中提到：于2025年9月，根据检索增强生成（RAG）领域的LLM幻觉排行榜，GLM-45 的幻觉率为全球第二低及中国最低。
此前，我们在“AI幻觉捕手”系列报道中也提及，大模型可信度应该成为考量大模型能力的重要指标，其中低幻觉率是一个重要的因素。
2、法律法规、监管政策的变动对企业带来影响。
招股书中提到，中国的人工智能行业正处于不断发展且日益严格的监管环境中。未来可能出台的法律法规或将提出更多要求与其他义务，这可能对我们的业务、经营业绩、财务状况及前景产生重大不利影响。
3、是否会被认定为关键基础设施，与公司合规成本挂钩。
企业承担何种角色与自身责任、义务紧密挂钩，基础大模型公司是否会被认定为关键信息基础设施此前在业内有广泛讨论锦鲤配资，未有定数。
此次智谱招股书中也提到，目前尚未被认定为关键信息基础设施运营者，不过无法保证相关机构未来不会将智谱的MaaS平台归类为关键信息基础设施。
4、用户数据合规被重点提及。
近年来，国内网络安全、数据保护及个人信息保护相关的法律法规、监管规则不断细化完善，不过其诠释及应用存在不确定性，这可能导致企业在这方面的责任范围存在不确定性。“由于我们无法控制的因素，我们可能无法保护我们的用户数据。”智谱招股书坦陈。
5、训练数据合规成为不稳定因素。
“炼”模型过程中的训练数据合规问题一直是业内关注焦点，近年来，无论是国外还是国内，已有大量相关纠纷涌入司法实践。
智谱的招股书中也提到，业务营运期间，可能会自第三方供应商、公共网站、公共数据集或其他公开可访问的来源获取训练数据。而智谱无法保证这些数据是合法合规的。
“如该等实体中的任何一方未能或被视为未能以合理合法的方式获取此类数据，或未能遵守适用的网络安全、数据隐私及保护法律法规，则可能会对我们的服务以及声誉造成重大不利影响。”招股书中提到。
此外，由于目前的数据处理技术存在固有局限性，智谱也无法保证在进一步处理数据之前，能够有效地过滤、脱敏、匿名化处理自第三方供应商及公开可访问来源获得的数据，以符合相关法律法规。
6、人工智能使用者滥用技术不可控。
作为基础模型的提供方，如果使用者滥用人工智能技术产生不良后果，都可能对公司的声誉、业务、经营业绩、财务状况及前景造成重大不利影响。
智谱招股书中未回避监管、数据等敏感议题，而是将这些行业共通痛点列为风险因素。这种主动、详尽的披露，有助于投资者全面评估风险，也为其他AI公司梳理自身合规要点提供了清晰框架。
2、迪士尼与OpenAI合作锦鲤配资，10亿美元入股超200角色授权
过去几年间，迪士尼曾因版权问题对Midjourney、MiniMax等AI公司重拳出击，指控 上述AI公司及产品在训练和生成过程中大规模复制和再现影视、漫画作品，构成侵权。
12月11日，迪士尼一反常态，宣布和OpenAI达成深度合作。
合作内容包括：
迪士尼向OpenAI进行10亿美元股权投资并获得购买额外股权的认股权证，这是Sora平台首次迎来大型内容授权合作伙伴；
OpenAI的Sora和ChatGPT Images将获得迪士尼旗下超200个角色授权包括米老鼠、漫威、皮克斯和星球大战角色，但不包含真人肖像或声音；
此外，迪士尼将利用OpenAI的API构建新产品工具覆盖Disney+流媒体平台，为员工部署ChatGPT用于内部工作流程，粉丝精选创作视频将在Disney+播放。
3、高德接入千问App 阿里拓展AI到服务场景
12月18日，千问宣布接入高德地图，不再仅限于回答问题，从“意图理解”向“服务执行”拓展。千问介绍，针对涉及地理位置的问题，千问App不再只是生成一段文字建议，而是能够调用高德地图、扫街榜等底层数据，即时生成包含推荐餐厅、酒店、地理位置、气温建议及出行方案的可视化决策卡片。用户点击卡片，可在高德App中唤起导航或打车服务。
二、平台治理1、平台不得强制经营者开通自动跟价、自动降价
12月19日，国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办三部门印发《互联网平台价格行为规则》（以下简称《规则》）
《规则》提到，平台内经营者在不同平台销售商品或者提供服务的，依法自主定价。平台经营者不得采取提高收费标准、增加收费项目、扣除保证金、削减补贴或者优惠、限制流量、搜索降序、算法降权、屏蔽店铺、下架商品或者服务等措施，对平台内经营者的价格行为进行下列不合理限制或者附加不合理条件：
（一）强制或者变相强制平台内经营者降价或者以让利、返现等方式进行促销；
（二）强制或者变相强制平台内经营者在该平台销售商品或者提供服务不得高于在其他销售渠道的价格；
（三）强制或者变相强制平台内经营者开通自动跟价、自动降价或者类似系统；
（四）其他限制平台内经营者自主定价权的行为。
此外，平台经营者、平台内经营者不得利用平台规则、数据和算法等手段，相互串通，操纵市场价格，损害其他经营者、消费者合法权益。
2、新的TikTok美国合资公司成立
美国时间12月18日下午，TikTok CEO周受资发内部信宣布，字节跳动、TikTok已与三家投资者签署协议，将成立新的TikTok美国合资公司，名为“TikTok美国数据安全合资有限责任公司（TikTok USDS Joint Venture LLC，以下简称TikTok USDS）”，将负责美国的数据保护、算法安全、内容审核和软件保障。
3、最高法增加数据、网络虚拟财产纠纷案由
12月17日，最高人民法院正式发布《关于修改〈民事案件案由规定〉的决定》（法〔2025〕226号）、《关于印发修改后的〈民事案件案由规定〉的通知》（法〔2025〕227号），对《民事案件案由规定》作第三次修正。
修改后的《民事案件案由规定》共有第一级案由12个，第二级案由59个，第三级案由514个，第四级案由470个，总计1055个案由。具体而言，围绕服务发展新质生产力，增加数据、网络虚拟财产相关案由，并细化了知识产权相关案由；围绕促进法治化营商环境建设，完善了竞争纠纷、商事纠纷相关案由；围绕加强涉外法治建设，结合海事审判实践需要，完善海事海商相关案由；围绕护航乡村全面振兴，完善了农村集体经济组织、农民专业合作社相关案由；围绕不断增进民生福祉，针对新就业形态、老年人权益保护等人民群众所急所盼的领域完善了相关案由；围绕服务美丽中国建设，完善了环境资源相关案由。
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